[DeFi] Compound 18번째 제안서, cDAI 이자율 모델 변경


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배경 설명

Compound의 cDAI 이자율 모델은 MakerDAO에 의해 결정되는 MCD (Multi-Collateralized DAI) DSR (DAI savings rate), SF (stability fee)과 연동되어 있는 모델입니다. 올해 3월달에 암호화폐 폭락이 발생했을 때, DSR은 0%로 설정되었습니다. 이로 인해 cDAI 공급 이자율과 대출 이자율은 매우 낮은 수준에서 형성되어 있습니다. 현재는 cDAI 이용률이 90%일 때 대출 이자율은 2% 수준이고, 100% 이용률에서는 15%로 급격히 상승합니다.

cdai_market

이번에 제안서를 제출한 Dharma 팀에서는 몇 주 전에 제출한 12번째 제안서를 통해 cDAI 이자율 모델 변경을 제안한 적이 있습니다. 요약 정리 글에서도 밝혔듯이 주요 파라미터를 거버넌스 투표를 통해 조정할 수 있는 모델이 아니었으며, PR을 통해 제출된 코드의 bytecode가 일치하지 않는 문제도 있었기 때문에 이 제안은 거버넌스 투표에서 가결되지 못했습니다.

Dharma 팀은 12번째 제안서에서 부족했던 점을 보강하여 이번에 새로운 제안서를 제출했습니다.

18번째 제안 주요 내용

가장 큰 변화는 이자율 모델의 주요 파라미터를 거버넌스 투표를 통해 조정할 수 있는 모델 구조를 갖추었다는 점입니다.

새로운 cDAI 이자율 모델은 2개의 선형 함수가 kink 포인트에서 만나는 구조로 되어 있습니다. (참고: cDAI 이자율 모델에서 kink는 마켓 이용률 목표를 의미합니다. 이 이용률 목표보다 낮으면 이자율 곡선은 완만한 형태를 보이고, 이 이용률을 넘어서게 되면 이자율 곡선이 가파르게 변합니다.)

interest_model

새롭게 제출된 cDAI 이자율 모델에서 변경되는 아래와 같고, 사실상 12번째 제안서에 담겼던 내용과 동일합니다.

(1) 이용률 100% 에서의 APY 조정: 15% -> 25%
이용률은 대출/공급이라고 정의할 수 있으며, 마켓 이용률이 100%가 되면 공급자는 자산을 출금할 수 없으며, 대출자 역시 대출을 할 수 없게 됩니다. 15%로 설정된 현재 값은 자산 공급을 위한 충분한 메리트를 제공하지 못한다고 판단하여 APY를 25%로 올릴 것을 제안했습니다.

(2) kink 관련 이용률 조정: 90% -> 80%
현재의 설정값인 90% 이용률은 시스템을 언제든지 빠져나갈 수 있는 공급자가 10% 수준 밖에 안된다는 것을 의미합니다. 80% 이용률로 마켓 이용률 목표를 낮추면 더 많은 공급자가 시장 변화에 대응할 수 있다고 생각하기 때문에 이같은 목표를 제시했습니다.

(3) kink APY 변경: 2% -> 4%
kink 시점에서는 목표 이자율이 현재는 2% APY로 설정되어 있습니다. 제안자는 이 목표 이자율이 너무 낮다고 생각해서 우선 2배로 늘려서 효과를 지켜보자는 입장입니다.

(4) MCD DSR과 cDAI 이자율 모델 연동 여부를 선택할 수 있음

투표권 행사

이번 제안서는 이자율 모델의 주요 파라미터를 거버넌스 투표를 통해 조정할 수 있는 이자율 모델(governance-upgradable cDAI interest rate model)을 갖추었다는 점에서 큰 성과라고 할 수 있으며 다른 스테이블 마켓(cUSDC, cUSDT)에도 cDAI에서 구축한 이자율 모델을 활용할 수 있는 기반이 마련되었습니다.

따라서, 저는 이 제안에 찬성 표를 행사했습니다.

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COMP 토큰을 보유하신 분이라면 누구든지 제안서 투표에 참여하실 수 있습니다. 제안서에 담긴 의미와 내용을 파악하셨다면 투표 참여로 여러분의 의사를 표시해주시길 바랍니다.

직접 참여가 어려우신 분은 다른 사용자에게 투표권을 위임하여 거버넌스 활동에 참여하실 수 있습니다.

투표권 위임 방법

(1) 투표 페이지 접속하기 https://app.compound.finance/vote
(2) 투표 설정에서 시작하기 버튼 클릭
(3) 투표 위임하기 선택
(4) 투표 대리인 지갑 주소 입력. 또는 순위표에서 대리인 주소 확인 후 입력 가능


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저에게 투표권을 위임하고 싶은 사용자는 대리인 주소 입력란에 아래의 주소를 입력해주세요.
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참고 링크


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