[바이낸스 스마트체인] 옵션토큰에 유동성 마이닝을 도입한 Helmet Insure 설명

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안녕하세요, 디온입니다. 몇몇 분들께서 자세한 설명을 기다리고 계신다고 말씀해주셨던 바이낸스 스마트 체인(BSC) 기반의 P2P 옵션 프로토콜 헬멧 인슈어(Helmet.insure)에 대해서 자세하게 정리를 하여 소개를 드립니다.

보통 "곡괭이"라고 불리며 다른 토큰을 채굴하기 위한 용도로 사용되는 일드파밍용 토큰들이나, 기준 가격과의 괴리율에 따라 토큰의 공급량이 변동하면서 발생하는 인플레이션과 디플레이션을 공유하는 "리베이스류 토큰", 디파이 생태계에서의 의사결정을 담당하는 "거버넌스 토큰"들과는 달리 헬멧 인슈어의 HELMET 토큰은 조금은 이해하기 어려운 메커니즘을 가지고 있습니다.

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바이낸스 스마트체인 생태계 관련 인포그래픽 이미지들에 HELMET은 CERTIK, wSOTE와 함께 보험(Insurance) 카테고리로 분류가 되어 있으나 "누구나 시장에서 보험 정책을 만들 수 있다는 점"과 "옵션 거래의 로직에 의해 만들어진 P2P 보험 프로토콜"이라는 특성에 기인했을 때 보험보다는 옵션 토큰으로 이해하는 것이 더 좋습니다.

바이낸스 스마트 체인의 전반적인 디파이 생태계에 대한 설명은 지난 포스팅들에 링크와 간단한 설명을 모두 요약해두었으므로, 지난 포스팅들을 보지 못하신 분들은 아래의 글들을 참고하시기 바랍니다. 아래에서는 헬멧 인슈어에 대해서 자세히 다루겠습니다.

1. 헬멧 인슈어란?

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헬멧 인슈어는 P2P로 거래할 수 있는 토큰화된 옵션을 발행하고 특정 기간 내에 해당 옵션을 사용할 수 있도록 하는 디파이 플랫폼으로 팬케이크스왑에서 4번째 IFO를 통해 런칭하였습니다. IFO 당시에는 0.1달러의 가격으로 판매가 진행되었으며 경쟁률은 약 9.38:1 정도였습니다. IFO 이후 다른 일드파밍 프로젝트들에 비해 유동성 공급을 통한 APY가 그다지 높은 편이 아니었던 관계로, 지금처럼 다양한 옵션 토큰의 에어드랍이 진행되기 전까지는 그다지 가격이 높게 형성되지 않았습니다.

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어느 정도 개발이 완료된 헬멧팀에서는 HELMET/BNB 유동성 공급자들을 대상으로 새로운 콜옵션 토큰을 발행하여 에어드랍하기 시작했고, 에어드랍 토큰들은 단순히 콜옵션 용도로서만 활용되는 것이 아니라 다음 에어드랍 토큰을 마이닝할 수 있는 유동성 마이닝 유틸리티가 부여되었던 관계로, 어느 정도 시장에서의 자체적인 가격을 형성하기 시작했습니다.

HELMET/BNB 유동성 공급자들의 경우 CAKE와 HELMET을 채굴할 수 있을 뿐만 아니라, 새로운 옵션 토큰들의 에어드랍을 받을 수 있다는 게 알려지기 시작하면서 이제 조금씩 시장으로부터 주목을 받고 있습니다.

[여기서 잠깐] 콜옵션이란?

  • 콜옵션은 "옵션 보유자"가 콜을 외치는 경우 사전에 약정된 가격 또는 비율로 특정 현물자산을 "구매할 수 있는 권리 증서"를 의미합니다.
  • 예를 들어, 헬멧에서 첫번째로 에어드랍된 LONG토큰의 경우 CAKE토큰의 가격이 1.5달러를 넘어가는 경우 CAKE토큰을 0.03 BNB에 구매할 수 있는 조건이 명시되어 있는 콜옵션이었습니다.
  • 따라서 LONG 토큰을 10개 보유하고 있는 토큰 홀더는 CAKE토큰의 가격이 1.5달러를 초과하는 경우 언제든지 LONG토큰을 사용하여 CAKE 토큰 10개를 0.3 BNB(=10개x0.03 BNB)에 구매할 수 있었습니다.
  • 참고로 당시에 0.03 BNB의 가격이 약 1.5달러였습니다.

2. 콜옵션 토큰들의 설명

(1) LONG토큰
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  • LONG토큰은 HELMET/BNB 유동성 공급자들에게 최초로 지급된 에어드랍 토큰입니다
  • LONG토큰 : CAKE 토큰 1개를 0.03BNB(당시 가격 1.5달러)에 구매할 수 있는 콜옵션

LONG토큰은 다음과 같은 유틸리티를 가지게 됩니다.

① CAKE의 가격이 1.5달러를 초과하는 경우 Activate를 통해 0.03BNB를 1개의 CAKE로 교환
② CAKE의 가격이 1.5달러를 초과하지 못할 것으로 예상하는 경우 HELMET토큰 등으로 시장에서 처분
③ HELMET/LONG 유동성을 공급하여 다음 번 에어드랍 토큰인 HCCT토큰 에어드랍 받기

위와 같이 토큰 홀더에게 3가지의 선택권을 부여함으로써 헬멧 인슈어 팀에서는 CAKE의 가격이 상승하지 않더라도 LONG토큰이 나름의 가치를 형성하는 메커니즘을 만들었습니다. 물론 결과적으로 CAKE의 엄청난 가격 상승 덕분에 LONG토큰의 가격 역시 천정부지로 오르기도 했습니다.

(2) HCCT토큰
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  • HCCT토큰은 HELMET/BNB 및 HELMET/LONG 유동성 공급자들에게 2번째로 지급된 에어드랍 토큰입니다
  • HCCT토큰 : CAKE토큰 1개를 10 HELMET에 구매할 수 있는 콜옵션

HCCT토큰은 Helmet Cover Cake Token의 약자로 다음과 같은 유틸리티를 가지게 됩니다.

① 1 CAKE 보다 10 HELMET의 가격이 낮은 경우 Activate를 통해 10 HELMET을 1개의 CAKE로 교환
② 10 HELMET의 가격이 더 높을 것으로 예상하는 경우 HELMET토큰 등으로 시장에서 처분
③ HELMET/HCCT 유동성을 공급하여 다음 번 에어드랍 토큰인 hCTK토큰 에어드랍 받기

HCCT토큰 또한 발행될 당시에는 1 CAKE < 10 HELMET이었으나, 추후에 1 CAKE의 가격이 10 HELMET보다 높아졌었고, 토큰 홀더들이 액티베이트를 할 수 있었습니다. 더불어 이 콜옵션 덕분에 HELMET의 가격이 CAKE토큰의 가격 상승을 추종하기도 했습니다.

(3) hCTK토큰

hctk.png

  • hCTK토큰은 HELMET/BNB 및 HELMET/HCCT 유동성 공급자들에게 3번째로 지급된 에어드랍 토큰입니다
  • hCTK토큰 : CTK토큰 1개를 2.5 HELMET에 구매할 수 있는 콜옵션

hCTK토큰은 Helmet CTK의 약자로 다음과 같은 유틸리티를 가지게 됩니다.

① 1 CTK 보다 2.5 HELMET의 가격이 낮은 경우 Activate를 통해 2.5 HELMET을 1개의 CTK로 교환
② 2.5 HELMET의 가격이 더 높을 것으로 예상하는 경우 HELMET토큰 등으로 시장에서 처분
③ HELMET/hCTK 유동성을 공급하여 다음 번 에어드랍 토큰인 hBURGER토큰 에어드랍 받기

hCTK토큰이 발행될 당시의 CTK가격이 약 1달러였으며, 당시 HELMET토큰의 가격이 약 0.4달러 정도였습니다. 해당 콜옵션 토큰이 발행되자마자 CTK토큰의 상승 랠리가 시작되었으며 언제든지 hCTK를 사용할 수 있었습니다. (물론 hCTK의 가격이 꽤나 높았기 때문에 그냥 시장에서 처분하는 것이 더 큰 이익이었구요)

(4) hBURGER토큰

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  • hBURGER토큰은 HELMET/BNB 및 HELMET/hCTK 유동성 공급자들에게 3번째로 지급된 에어드랍 토큰입니다
  • hBURGER토큰 : BURGER토큰 1개를 0.07 BNB에 구매할 수 있는 콜옵션

hBURGER토큰은 Helmet BURGER의 약자로 다음과 같은 유틸리티를 가지게 됩니다.

① 1 BURGER 보다 0.07 BNB의 가격이 낮은 경우 Activate를 통해 1개의 BURGER를 0.07개의 BNB로 교환
② 0.07 BNB의 가격이 더 높을 것으로 예상하는 경우 HELMET토큰 등으로 시장에서 처분
③ HELMET/hBURGER 유동성을 공급하여 BURGER + HELMET 듀얼 마이닝

hBURGER는 현재 진행 형이며, 최근에 BURGER의 가격도 급상승하였으나 BNB의 가격도 급상승을 하면서 아직 0.07 BNB에 한참 못미치는 약 0.028 BNB 정도에서 가격이 형성되어 있습니다.

3. 간단 요약

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헬멧 인슈어는 HELMET토큰을 담보로 특정 보험계약(옵션계약)을 만들고 거래할 수 있는 시장으로서 위에서 설명한 콜옵션 뿐만 아니라 풋옵션도 발행할 수 있습니다. 그리고 옵션에 유동성 마이닝 프리미엄을 형성함으로써 불확실성을 줄이는 메커니즘을 도입하였다는 점이 매우 흥미롭습니다.

HELMET토큰 투자자와 LP공급자들의 수익률은 타 디파이 일드파밍 토큰들에 비해 낮을지도 모르겠지만, 개인적으로는 최근에 나온 어떤 프로젝트들보다 가장 혁신적이고 실제로 잘 작동하며, 디파이 생태계의 특징을 가장 잘 활용한 차별적인 디파이 프로젝트라고 생각합니다.

항상 옵션 토큰을 사용하거는 경우와 처분하는 경우의 수익을 비교분석 해야 하고, 설계상의 개념이 복잡하게 느껴질 수 있다는 단점이 있으나 잘 활용하는 경우에는 빠르게 변화하는 디파이 시장에서 나만의 투자 전략을 구성해볼 수 있다는 점에서 그 매력은 충분하지 않나 싶습니다. 그리고 A → B → C → D로 계속해서 이어지는 옵션 토큰들의 에어드랍과 유동성 마이닝이라는 스마트한 접근법 덕분에 HELMET토큰의 투자자들이 손해를 보게 될 확률은 매우 낮다고 평가할 수 있을 것 같네요.

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와우.. 먼가 길~고 어렵네요 ㅠㅠ
시간을 가지고 차분이 읽어 봐야겟습니다.
어제 덕분에 DEFI100 IDO 에 성공했습니다.
너무 조금 들어간게 아쉽고 빨리팔아 또 아쉽지만
정보주셔서 이득을 남길수 있었습니다.
감사합니다 디온님~!! ^^

이제 뭔가 조금 이해가 되네요. 비너스처럼 다양한 방법으로 활용이 가능할 것 같습니다.
공부를 위해 일부를 떼서 거래해봐야 겠습니다.